原油市场空头们认为，美国页岩油产区产量反弹将会加剧全球供应过剩局面，拖累原油市场供求平衡进程。但是事实真的如此吗?

　　支持这一论点的人认为最近美国钻井数连续几周增加，反应出了石油市场新现实：油价春季经历了一轮涨势，一度涨至50美元/桶上方，以及生产成本持续下降，导致页岩油生产商们重新开放关闭的钻井，重回市场。

　　因原油以及汽油供应过剩笼罩，原油本周跌入熊市，屡次跌破40美元/桶。但是EIA数据显示，汽油库存跌幅大于预期。油价因此收回部分失地。但是本周仍然下跌了近2%。

　　虽然在讲到供应过剩以及全球经济放缓的担忧时，空头们有很多证据。但是反对者却认为美国石油产量数据并不能证实空头的观点。

　　蒙特利尔Pavilion咨询公司分析师称，有趣的是，尽管过去几年页岩油生产成本已经大幅下降，页岩油产区产量仍然很低，即便是5月份，油价在40大几的时候，也很低。

　　美国油服贝克休斯数据显示，美国石油钻井数在5月份达到最低的316口之后，近期有所反弹。截止7月29日当周，钻井数总数为374口。但是跟去年同期的664口以及2014年1500口相比。已经算很低了。

　　此外，美国页岩油产区产量正在下降，并且会继续下降。

　　德商银行大宗商品研究主管Eugen Weinberg月初表示，美国页岩油产量显著下滑这一事实被忽略了。

　　(各主要页岩油产区产量下降幅度)

　　EIA预测美国主要页岩油产区产量8月份将继续下降9.9万桶。

　　(各主要页岩油产区7月产量和8月产量预测)

　　Pavilion分析师称，那些认为之前油价反弹会推升产量的说法并没有得到就业数据的证实。

　　此外，资本支出状况仍然非常不乐观，这预示着明年产量也不会反弹。 石油行业咨询公司Wood Mackenzie将今年第二季度资本支出情况与去年资本支出情况进行对比。如下图：

　　(各大页岩油产区资本支出情况比较：深蓝色代表2015年第二季度;浅蓝色代表2016年第二季度)

　　最后，产油商们离资本越来越远，哪里弄到钱去开发钻井，生产原油呢。

　　所以，全球原油市场仍然处于过剩局面。但是之前的油价反弹是否足够推动美国页岩油生产商开始扩大生产，从而重蹈2015年春季反弹之后又暴跌的覆辙，目前还不清楚。