抽贷风波下：保千里“生态”陷资金困境

下游领域，不断通过收购兼并、对外投资等方式获得优质资产、实现有效扩张的目的”，保千里在2017年中报中称。

入股延龙汽车是保千里借壳以来最大的一项投资。

2016年6月，保千里公告称，以自有资金人民币64000万元对延龙汽车进行增资，增资完成持有46%股权。2016年11月，保千里再发公告，以自有资金7256.5万元收购5%股权，实现控股。

据公告，延龙汽车投前估值为68173.91万元，截至2016年4月30日净资产为16852.75万元，增值幅度为304.53%。记者注意到，延龙汽车处于亏损状态，2015年亏损2843万元，2016年1-4月亏损427.73万元。此外，工商信息显示，延龙汽车陷于15次法律诉讼当中，5次被列为被执行人。

除此之外，天眼查显示，保千里投资的深圳星常态文化传媒有限公司在2015年08月17日被列入经营异常，原因是未按规定期限公示2014年度报告，深圳市安威科电子有限公司两次因承揽合同纠纷陷入诉讼，较近一次是在8月1日。据2017年中报，保千里对北京智尊保汽车科技有限公司权益法下确认的投资损益为-56.7万元。

去年高杠杆融资超50亿 涉及定增、发债、银行贷款

为了支撑“智能硬件+”的拓展和对外投资并购，保千里在借壳上市之后频频融资。

在借壳上市的2015年，保千里发布定增方案，拟非公开发行股份募集资金总额不超过19.88亿元，其中一大募投项目就是移动智能硬件——手机打令产业化项目。

到2016年初，该项定增完成。当时参与定向增发的机构主要包括华龙证券、中车金证投资、海富通基金、金鹰基金、红塔红土基金等机构投资者，发行价格为每股14.86元，然而目前保千里股价仅有10.39元，上述参与定增的机构投资人已经深度被套。

发债也是保千里融资的一大手段。

2016年，保千里通过非公开发行公司债券进行募资，合计募资12亿元。今年7月，保千里又宣布，拟以公司下属公司千里启航为发行主体发行境外债券，总发行额度不超过3亿美元，发行期限不超过5年。

2016年报显示，截至年底公司借款余额为37.61亿元，较公司2015年底借款余额4.17亿元增加33.44亿元，占2015年底经审计净资产14.52亿元的比例为230.30%，显示出保千里财务的“高杠杆”特征。

其中，应付债券新增12亿元，银行贷款新增21.18亿元。这意味着保千里在2016年通过定增、发债以及银行贷款合计融资约53亿元。

高杠杆融资之外，保千里还对下属子公司进行了高比例担保。

据公告，截至今年7月19日，保千里已累计为下属公司提供了301000万元人民币的担保。下属公司已实际发生的贷款金额为23.7亿元，占本公司2016年度经审计净资产比例为54.2%。

高杠杆的特征还表现在：保千里的实际控制人也对所持公司股份进行了长期的、高比例的质押。

据8月14日公告，保千里实控人庄敏持有公司85486.6万股限售流通股，已累计质押股份84548万股，接近全部质押。而在一年之前的2016年6月，庄敏当时就已累计质押股份80901万股，质押率达96.41%。

9月8日，新京报记者向保千里董秘发去邮件，欲就上述相关问题进行采访，截至发稿未有收到回复。

现金流承压 保千里称冻结已影响经营

根据财报，保千里第一季度“经营活动产生的现金流量净额”同比减少791.26%，到了二季度末为同比减少1247.16%，公司的经营活动现金净流出5.2亿元。

截至上半年底，保千里账面货币资金仅有11.81亿元，比年初减少21.2亿元，降幅64.15%。同时，保千里短期借款金额为23.6亿元，账面资金仅为短期借款余额的一半。

在“抽贷”事件爆发后，保千里的资金链如何维系备受外界关注。

9月7日，保千里对新京报记者称，作为一家高速成长的高科技公司，有一定比例的负债经营可以良性促进公司更加全面快速地发展。对于一年内到期的债务而言，公司可以通过回收应收账款提升偿债能力。

“作为上巿公司，也可以通过下属子公司出让股权引入投资资金等多种融资方式提高偿债能力。”保千里称。

保千里方面也对记者表示，此次冻结已经开始影响到公司的正常经营。

据保千里9月3日公告披露，由于汇丰银行深圳分行单方面冻结了公司在平安银行的资金，平安银行深圳分行出于控制自身的风险的考虑，被迫连带冻结了公司部分资金及房产。截至目前，公司被冻结资金总额为17316万元，其中非公开增发募集资金16984万元。

此外，平安银行深圳分行还同时冻结了公司位于深圳市南