基建、智能、资本…多重因素叠加，工程机械全球格局或将重塑

市值近500亿的工程机械巨头中联重科(000157.SZ)再现“大动作”。

(相关资料图)

2月5日，中联重科公布分拆子公司中联高机重组上市预案。同晚，路畅科技(002813.SZ)也发布公告，拟以发行股份购买并募资配套资金的方式，吸纳中联高机100%股份。公告显示，待此次交易完成，中联高机有望在资本市场的帮助下，在规范运作、融资渠道、品牌影响力、人才引进等方面不断优化改进。

这意味着，中联重科迅速启动借壳，注入近年发展快速的高机业务，资本化脚步再度加速。

这并非工程机械行业的个例，在这背后隐藏着怎样的机遇呢?

基建投资持续利好，推动行业发展

作为稳投资、扩内需、拉动经济增长的重要途径，基建投资的重要性不言而喻。并且，自2022年中央提出“全面加强基础设施建设”以来，基础建设的定位再次提升，成为工程机械行业稳增长的重要抓手。

从近期国家统计局给出的数据显示，2022年全国新开工项目计划总投资比上年增长20.2%，增速连续4个月超过20%。2022年12月份，新入库的固定资产投资项目达到3.8万个，比11月份增长7.5%。

而由此我们不免看出，支撑2023年的基建投资还是有着比较良好的基础。

与此同时，部分券商也展望，2023年的基建投资增速预计还将实现较高增速。一方面是形势所需，2023年外需环境预发生重大变化，全球经济下行引发出口回落，亟需扩大内需尤其是扩大投资，而房地产和消费好转需要时间，有不确定性，基建是稳经济重要抓手。另一方面，2023年财政政策加力提效，财政赤字和专项债仍将保持较大规模，而且中央对地方转移支付也将保持一定力度，推动地方政府投向基建领域，同时专项债的实施范围可能有所扩大，适当降低对部分项目经济收益的要求。(观点来源于粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒)

综上所诉，基建投资大概率还是2023年宏观经济的重要支撑，是经济增长的“主力军”。

智能化促进降本增效

近日，国家标准化管理委员会、工信部公布了2022年度智能制造标准应用试点项目名单，徐工机械、山河智能(002097.SZ)、亚威股份(002559.SZ)等公司也均有项目入选。

此外，广西的柳工(000528.SZ)在去年12月举行了挖掘机智慧工厂开工仪式。公司表示，项目建成后，将在柳州基地形成年产中大型柴油动力、电动液压挖掘机2万台套以上产能，产线自动化率提升60%，整机制造成本降低10%，结构件可靠性提升30%，产品交付周期缩短30%。

三一重工泵路事业部智能制造工艺所所长文蔚在接受媒体采访时也曾透露：“通过智能制造，三一的制造成本还可实现20%的降幅，这让我们的产品更具竞争力。”

据悉，与智能化改造前相比，在同样生产面积内，三一位于长沙的18号工厂产能可提升123%，人员效率提升98%，单位制造成本降低29%。例如，依托数字孪生技术，阀块机加作业的精度误差由0.1毫米刷新至10微米级。

而在今年1月召开的湖南省两会上，湖南省政协委员、中联重科副总裁孙昌军介绍，公司智能工厂平均产能提升70%、制造周期缩短55%，产品研发周期缩短25%以上，工艺设计效率提升50%以上，服务成本降低30%，销售成本减少20%，库存周转率提高10%。

以上的一组组数字，展示了智能制造的威力，企业通过迭代升级，既提高了竞争实力又平滑了行业周期的影响。据业内专家介绍，工程机械是典型的离散制造，行业繁荣期需要大量人员，低迷期往往需要控制人员数量。这就导致制造成本高，市场响应速度慢。而数字化、智能化转型能为企业大幅压缩人员、生产和物流成本，平滑行业周期。

企业比拼资本市场

在中联高机启动分拆的2022年，同行也加速资本化。近年来，工程机械企业资本市场运作表现地较为积极。盘点过去一年行业龙头企业上市的大手笔，首先就是致力于整体上市的徐工。

去年，徐工机械(000425.SZ)以69.7亿新增股份上市，标志着历时近一年半的徐工有限整体上市大功告成，资本市场迎来“新徐工”，中国乃至世界工程机械行业格局将迎来新变化。

徐工有限是徐工集团的主体核心企业，聚焦工程机械及核心零部件主业，实现整体上市后，可以借助资本市场的资金支持，进一步促进业务协同，提高运营效率。上市公司将实现工程机械全产品覆盖，公司治理结构得到进一步优化，管理及运营效率进一步提高，有助于提升公司综合竞争力及抗风险能力，助力公司加速成为全球工程机械行业领军企业。徐工机械2022年三季度业绩公告称，2022年前三季度，公司营收约750.54亿元，归属于上市公司股东的净利润约46.76亿元。

此外，去年3月，柳工(000528.SZ)终于尘埃落定，完成整体上市。三一重能(688349.SH)、拓山重工(001226.SZ)、南方路机(603280.SH)经历多番筹备成功上市;临工重机、潍柴雷沃等也向上市发起冲击。

值得一提的是，三一重工在德国开启申请上市计划。2022年12月22日，公司拟发行全球存托凭证，并申请在德国法兰克福证券交易所挂牌上市。公司本次发行募集资金拟将其用于推动公司全球化布局，包括国际化研发投入、海外销售服务渠道建设、海外人才团队建设、海外灯塔工厂建设及补充公司运营资金。另外，该公司于2012年收购全球混凝土设备知名企业——德国普茨迈斯特公司，并在德国建立海外最大的研发制造基地。

从去年工程机械行业整体情况来看，受行业周期波动、疫情及地产拖累，以及钢材、海运费等成本高企影响，2022年工程机械行业整体压力较大。2022年，挖机行业销量261346台，同比下降24%，其中，内销同比下降45%，出口同比增长60%，出口占总销量比重提升至42%。起重机行业销量26万台，同比下降47%。

在市场较为低迷的情况下，工程机械企业在资本市场加大活跃度，将拉动行业整体发展，业界拭目以待。

此外，今年年初，各工程机械制造商迎来“开门红”，三一重工、中联重科、柳工等领军企业纷纷启动批量订单交付。专项债助力基建行业景气度回升，基础建设项目数量增加，工程机械销量有望逐步回暖。

国际化、电动化预将重塑全球行业格局

现如今，电动化、智能化、无人化发展已成为工程机械新的发展趋势，工程机械行业亦然迎来了技术上行周期。

目前，工程机械电动产品售价约为传统产品两倍，但全生命周期成本优势明显，相信随着电动化产品制造成本的下降，渗透率有望呈现加速提升趋势，届时大力投资电动化技术的企业也有望在全球市场迎来弯道超车机会。

另一方面，随着5G时代的步入，信息化、数字化、无人化发展已是必然。虽然眼下，无人化、智能化产品在短期内销量占比不高，但长期来看，必将成为全球工程机械行业的发展方向，也将刺激工程机械的更新换代需求。

没有一个冬天不会逾越，没有一个春天不会来临，2022年的成绩单已经落定，2023年已经启程，而2023年工程机械市场究竟会如何发展、变化，我们还将拭目以待......