首席展望｜银华基金李晓星：今年消费股有机会，对医药也不悲观

【编者按】

2021年是不平凡的一年，A股市场一波三折的走势背后，是以“茅指数”为代表的传统白马股归于沉寂，“宁组合”产业链的异军突起。

迈入崭新的2022年，资本市场又将如何演绎？近日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者专访多名券商首席策略分析师、首席经济学家，明星基金经理，把脉投资新主线，挖掘市场新机会，展望市场新走向。

本期刊出的是对银华基金董事总经理、主动股票投委会副主任、股票综合策略投资部团队长李晓星的文字专访。

银华基金董事总经理、主动股票投委会副主任、股票综合策略投资部团队长李晓星

李晓星是一位“80后”基金经理，工科男，拥有帝国理工大学自动化、剑桥大学工业管理双硕士学位。作为2015年至2019年连续五届蝉联金牛奖的实力基金经理，李晓星是全市场罕见的五年五夺金牛奖的三位主动权益类基金经理之一，Wind数据显示，由他管理的银华中小盘精选自2012年6月20日成立以来至2021年12月31日的九年多时间里，总回报达到819.88%。

2021年2月，李晓星在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者专访时曾对2021年的市场做了一些判断，比如，2021年会是前低后高的格局，聚焦科技和消费两大拥有比较优势的赛道，回避地产犀牛风险。2021年的市场走势也基本印证了他的判断。

展望2022年，李晓星表示仍会聚焦在科技和消费两个赛道。

在科技方面，李晓星表示，2022年新能源、半导体还是最主要的投资方向。他也认可军工股的投资逻辑，但买入的前提是能把公司研究清楚。

“如果说科技投资的是变化，那消费给我们提供的就是确定性和稳定性。”2022年，李晓星对消费股更加乐观。在他看来，消费一定是持续升级的，市场份额一定是向优势龙头企业集中的，消费股的长期投资逻辑没有发生变化。

李晓星进一步指出，从收入端和利润端来看，消费品公司2022年业绩将回归正常经营状态，同时也出现了估值切换的空间。因此，他对整个消费品行业2022年收益率较为乐观。

具体到细分板块，李晓星更为看好高端消费和可选消费。

“2021年业绩承压的大众消费品、大众食品，预计从2022年二季度开始，盈利的拐点就会出现。”李晓星认为，从2022年全年看，消费品都有机会，但不同板块会在不同阶段表现也会有差异。

对于医药行业，李晓星也不悲观，他认为，当政策的密集期过去之后，2022年上半年医药依然会迎来不错的投资机会。往未来看，医药这个大板块中有很多细分子行业，要更多地自下而上去寻找个股机会，选择一些更有成长性标的来抵御政策带来的压力。