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泛舟 | 指数分化的背后逻辑 视焦点讯

来源: 红刊投服平台 时间: 2023-03-04 11:52:38

主持人:近期各主要指数分化现象日趋严重,沪指稳健推升,创业板指数阴跌不止,泛舟分析一下,这背后的逻辑是什么?

泛舟:创业板这轮行情的主升浪是2022年12月23日开始,一直涨到1月30日见顶。创业板主要是成长股为主,去年也反复和大伙说过,其除了与基本面相关外,还会受到全球无风险利率的影响。美债收益率从12月底的最高3.88%跌至今年1月底的3.4%左右,随后回升至当下的4.08%,这一过程基本和创业板指数的涨跌匹配。在企业基本面没有太大变化的背景下,无风险利率越低,企业估值相对越高,反之无风险利率越高,企业的估值相对越低。这是创业板近期明显走弱的核心原因之一。


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其二,沪指是综合指数,有着众多的国企央企,近阶段市场除了几条主线轮动上涨外,还有一种风格明显受到资金青睐,那就是国改。在主线内的央企国企涨势更佳。赚钱效应的持续,在一定程度上会使资金从创业板分流出来。这是近期沪强创弱的主要原因。其实看过上周我们的长篇对话,就能明白。无非是遵循了市场规律,涨多了跌,跌多了涨。创业板指数从去年12月底上涨至1月底,单月最大涨幅高达17%左右,同期沪指才9%左右,也有补涨的需求。

主持人:明白,后市这一现象还会延续吗?

泛舟:我在2月底的时候写过一篇东西,“关于三月投资需要关注的点有哪些”。指数上,三月相对最强的还是沪指,以及中证500。大伙在投资中可多关注国资改革这一主题的加持。多重题材叠加,股价上涨动力更足。

主持人:那么成长股全年还有没有机会呢?

泛舟:当然有机会!再说了,也不能把成长股一棒子都打死。近阶段走强的AI也算成长股,只是行业轮动尚未轮到高端制造整体发力。这也符合风水轮流转的道理,你想AI都跌了2年多了,去年5月也只弹了一小段就再创新低,反观高端制造,有的公司至今股价还站在历史高位附近,回调下也属于正常。今年就是谁之前两年涨得少,谁相对机会就大。比如2022年11月底启动的消费,也是近两年没涨。家电、家居家饰、建材、服饰等等,不都如此?

主持人:被你这么一说,好像是这个理。前两年表现过了,现在休息休息,前两年卧倒的,现在开始逐渐回暖。

泛舟:是的,万物皆周期。这与背后的经济周期息息相关,这个课题就大了,也不展开说了。

主持人:那也得说几句,好东西不能都等4月见面会再说,等不及,再说很多朋友有事来不了。

泛舟:来不来真的不重要,刚才的基本规律已经说得挺清楚了,把这些仔细想想,再看看我们这两周的对话,也一样可以明白很多道理。还要着重嘱咐无暇赴会的朋友,简单一句话,大伙多看前两年没怎么涨的,且今年盈利回升较快的行业就行。回到个股,还是要遵循低估值及低位的原则,一定要把这个原则贯穿到全年,我们要站在下行可控、上行无限的假设下投资或交易,追求性价比的极致!

标签: 无风险利率 创业板指数 市场规律