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若将投资周期拉长 玻璃中期价格并不悲观

来源: 中信建投期货 时间: 2022-11-17 18:55:05


(资料图片)

受弱现实和悲观预期影响,近期玻璃期货价格表现弱势,反弹较为乏力。360万吨的天量库存对现货和近月合约压制明显,客观来看,短期玻璃价格难言乐观。但若将投资周期拉长,玻璃中期价格并不悲观。

一方面,悲观预期和持续亏损导致玻璃冷修进度超预期,春节前后为传统淡季,玻璃冷修有望延续,日熔量仍有下降空间。按照目前玻璃终端需求测算,我们预计玻璃日熔量降至150000-15500T/D后,供应压力将明显缓解,库存有望出现下降。另一方面,当前国内房地产行业利好频发,政策支持不断加码,民营房企资金紧张问题有望暂时缓解,行业企稳概率较大。近期的政策核心目的是防范系统性风险,主要目标是“保交楼”,玻璃作为竣工端的期货品种,有望受益于系列救市政策。考虑到政策落地和传导至玻璃需求仍需数月时间,我们预计玻璃现货和01合约多头行情难以出现,05合约存在一定的博弈空间。

综上,我们认为随着玻璃供应持续下降、需求边际改善,玻璃中期价格存一定反弹空间,春节后是值得关注的时间节点。操作策略层面,我们建议投资者可考虑反套操作,采取多5空1策略,建议在价差20-30附近介入。此外,投资者可待FG2305合约回调至前低1350附近布局多单,并严格止损。

标签: 投资周期 房地产行业 出现下降