瑞达期货：建议玻璃择机布局

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夜盘玻璃主力上行0.67%。玻璃方面，供给端，当前浮法玻璃行业全线亏损，亏损持续扩大倒逼产线冷修。行业日熔量14.51万吨/天，开工率69.58%，处于低位。虽然日熔量处于近10年低位，但绝对水平并不低，而需求明显跟不上这个节奏。目前亏损时间和幅度都还不够，大厂现金充足，硬扛意愿强。5月以来日熔量小幅回升，前期点火产线陆续达产，实际供应是边际增加而非减少。华北、华东、华南开工都比较稳定，没有大规模主动减产的迹象。

需求端，地产是玻璃最大下游(占比超7成)，1-4月房屋新开工、竣工面积同比大幅下滑，工地施工节奏缓慢，终端刚需拿货意愿低迷，无集中赶工、批量补货动作。下游深加工企业订单天数处于历史低位，仅小幅边际修复，企业始终保持低库存、随用随采模式，不敢提前备货，新增订单增量严重不足。南方即将进入梅雨季节，户外施工、玻璃运输安装受限，终端需求还将进一步走弱，传统淡季提前到来。

全国浮法玻璃厂库仍维持7600万重箱以上历史高位，虽周度小幅去库，但去化节奏极其缓慢，同比库存明显偏高。中游贸易商库存同样积压，市场心态偏谨慎，盘面但凡出现小幅反弹，现货套保、贸易抛单就会集中涌出，持续压制上涨空间。