【券商聚焦】华创证券维持吉利汽车强推评级 指收购福特西班牙股权加快出海

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金吾财讯|华创证券发布研报指，吉利汽车(00175.HK)拟通过全资子公司以2.21亿欧元收购福特西班牙公司34%股权，双方成立合营公司，共同运营年产能约50万辆的瓦伦西亚工厂。吉利计划在该工厂投产两款新能源车型，首款车型预计2028年下线。研报认为，此举切入欧洲成熟产能，加快出海本土化进程。公司无需从零建厂，即可共用现有产能、劳动力及供应链网络，大幅缩短落地周期与降低资金需求。合营架构下，双方共担风险、共享资源，有望提升产能利用率并产生规模经济效益。在欧盟关税及本地化要求下，此次布局抢占先机，凸显先发优势。出口业务延续强劲表现，为公司业绩提供核心增量。公司6月出口10.3万辆，环比增长21%；华创证券预计公司2026年全年出口105万辆，同比增长1.5倍。落子欧洲本土产能，有助于规避关税、贴近市场需求，进一步抬升出海确定性。同时，出口高增有效对冲内销压力，优化整体产品结构与盈利中枢。基于出口与高端化推进，华创证券预计公司2026年销量有望达331万辆，同比增长10%；归母净利润预计达242亿元，其中经营性归母净利252亿元。受益于出口高增与89X系列上量，预计二季度归母净利润有望超50亿元。华创证券维持“强推”评级，给予公司2026年10-12倍PE，对应目标价区间25.79-30.95港元。预计公司2026至2028年归母净利分别为242亿、337亿、410亿元，对应PE为7.4倍、5.3倍、4.4倍。