保险资负新规落地 红利板块迎数千亿增量资金

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CFi.CN讯：国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法》，自2027年1月1日起施行。新规对人身险公司设立净投资收益覆盖率不低于100%的硬性监管指标，而最新财报显示，2025年六家上市险企加权净投资收益率仅3.22%，较2024年下滑0.26个百分点，且2024年行业负债保证成本率仍高达3.07%。在低利率环境下，净投资收益与负债成本差距持续收窄，达标压力陡增。

近期机构研报指出，为满足监管要求，险企将加速增配高股息资产。研报认为，若维持当前资金运用结构，至2028年红利板块有望迎来理论增量资金4120亿元；若通过内部调仓，潜在配置空间更可达1.04万亿元。白色家电、银行、白酒等高股息行业直接受益。

研报指出，尽管存在利率对冲率、偿付能力等约束，以及替代路径可能削弱实际配置力度，但政策导向明确、时间窗口清晰，红利资产配置趋势已具确定性。市场对高股息板块的配置逻辑正从防御转向制度驱动。