热议:华能蒙煤电一体高股息 新能源弹性蓄势待发

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数据显示，华能蒙作为华能集团在内蒙及华北的能源保供平台，截至2025年底控股装机15.03GW，其中火电11.40GW，新能源占比已提升至24%。最新财报显示，公司2025年实现归母净利润24.93亿元，2026年一季度归母净利润6.94亿元，资产负债率持续低于行业平均水平，自由现金流长期为正。

一份研报观点认为，公司煤电一体化模式具备显著成本优势。研报指出，公司靠近煤炭富集区，拥有魏家峁煤矿，形成长协 自产 市场采购的燃料体系，标煤单价明显低于可比公司。随着老旧机组折旧到期，火电利润空间有望进一步释放，即使在新能源高渗透背景下，容量电价、现货定价及系统调节价值也将增强火电收益稳定性。

研报认为，新能源扩张正成为重要增长点。2025年12月公司以53亿元完成风电收购，已并表并增加2025年归母净利润6.2亿元，2025年末新能源装机达3.6GW，在建2GW风电预计2026年投产后，绿电净利润有望增长20%以上。公司动态显示，2026年煤炭板块受益于秦港煤价上涨超20%以及矿区热值问题解决，净利润弹性可观。

研报指出，公司承诺分红不低于可分配利润70%且不少于0.1元/股，正常年份股息率维持在4.5%-5%，兼具成长与高股息特征。基于此，研报预测2026-2028年归母净利润持续增长，给予2026年17倍PE估值，对应目标价5.83元并首次覆盖给予“买入”评级。这些核心优势正为股价提供坚实支撑。