中国国际冬季体育产业大会暨展览会23日开幕。大会旨在研究和探讨国际冬季体育产业发展机遇，促进冬季体育产业与文化、旅游、金融等产业的融合发展，国际合作与交流。申万宏源分析师秦聪看好体育行业未来五年发展，其长期看好：体育彩票标的鸿博股份、人民网、天音控股;大众健身标的贵人鸟、莱茵体育;体育传媒标的华录百纳;竞技表演标的雷曼股份;体育中介标的当代明诚.
在此前国务院印发的 《全民健身计划(2016-2020)》中已重点提及了冰雪运动和足球运动，包括着力加大足球场地供给，支持各地建设和改建多功能冰场和雪场。
目前国内多家体育用品品牌和户外运动品牌已开始在冰雪类设备、服装、滑雪场等布局。如国内户外用品品牌龙头探路者，尝试建设滑雪场，推出滑雪服切入滑雪市场。据了解，此次冬奥会有望直接促进我国冰雪体育项目升温，将提供3000亿元的产业市场。
“我国已成功申办2022年冬奥会，有助于提升冰雪运动在国内的普及。”国联证券分析师徐艺认为，目前中国滑雪行业规模达80亿元，预计2025年行业将步入成熟期，实现价值市场规模近1000亿元。
个股点睛
莱茵体育：体育布局日趋完善，业绩初步显现
业绩总结：2016年H1公司实现营业收入13 亿元(+10%)，实现归母净利润为2308.2 万元(+189%)，实现扣非后归母净利润1950 万元(+175.9%);2016Q2 单季度实现营收7.6 亿元(+25.9%)，实现归母净利润650 万元(+122.6%)，扣非后归母净利润317 万元。2016H1 公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为0.9%(-1pp)、2.7%(-0.7pp)和2.3%(+1.9pp).
住宅类地产剥离，商业地产逐步发力，能源销售亮眼。公司2016H1 房地产销售实现营收2.9 亿元，同比下降63.3%;而商业租赁和物业管理分别实现营收2627.3 万元(+83.5%)和20.8 万元(-95.4%)。公司2016H1 投资活动产生的现金流量净额同比增加240.3%，主要是15 年公司转让部分房产业务，本期资金回笼的原因。受益于上半年房地产市场回暖，房地产业务毛利率上涨了33.9个百分点，上涨至52.2%。另一方面，公司 2016H1 能源和贸易销售分别实现营收8.7 亿元(+970.4%)和1.1 亿元(-63.3%).
体育产业持续布局，积极推进以场馆为核心的“社会公共体育服务体系”及以赛事为核心的“优质IP 赛事运营体系”。公司在上半年进一步将体育布局细化，聚焦于“赛事+场馆”两大平台，这是由于体育赛事和体育场馆都属于体育行业内投资周期短、投资回笼时间快的领域。通过两大核心平台，公司可实现“体育赛事、体育传媒、体育金融、体育网络、体育地产、体育教育”六大业务平台融合发展的目标。公司 2016H1 体育业务实现营收255.4 万元，同期毛利率65%。公司从15 年转型体育，但由于体育行业尚属于新兴行业，前期投入较多，在体育行业的运作效果会在后期的业绩中进一步体现。
以场馆为核心的“社会公共体育服务体系”：上半年公司签约新店5 家，待签门店2 家，同时正在打造中国·黄山“国际户外运动基地”，目前正积极推进拿地工作。公司未来可依托多年的地产领域经验，并通过与中国建筑设计院、中体联规划设计公司的优势互补，将重点布局全民健身中心等六大层级的场馆体系，力争通过5 年时间兴建270 个多层级的体育综合体和健身场所，形成莱茵体育的场馆平台。
以赛事为核心的“优质IP 赛事运营体系”：公司上半年着重推进赛事运营工作，先后举办了“2016 斯坦科维奇杯洲际篮球赛”、“莱茵体育”第五届京都飞镖群英会等多项赛事活动。目前公司已拥有多个赛事IP，且力争通过5 年时间，建设完成一个拥有50-100 个优质IP 赛事的平台。未来公司将通过收购、自建与合作等多种方式，以IP 为核心开展体育全产业链布局及全球化拓展，打通IP内容开发与创新、专业赛事及场馆运营、品牌推广、媒体传播和商业变现等各个环节的全产业链条，实现IP 商业价值最大化。
盈利预测：随着后续住宅类地产进一步剥离，部分地产业务资金回笼以及能源+商业地产为公司提供利润增长点;对于体育方面，随着体育前期持续投入，清晰布局，利润占比也会逐步提高，成为业绩支撑。
风险提示：体育布局不及预期;体育项目回收期较长的风险。(西南证券)
中体产业：经营开始转暖，体育业务依然稳健
公司于8 月29 日公布2016 年上半年半年报，其中公司共实现营收4.44 亿元，同比增长65.77%;归属于上市公司股东净利润711.40 万元，同比下降42.14%。
首先我们认为公司上半年整体业绩较去年有所提高，其中营业利润为596.09万元，较去年同期373.68 万元同比增长59.52%，增幅明显;而上半年归母净利润同比下降主要是递延所得税费用较去年同期大幅增加所致，因此我们认为从若经营的角度来分析，公司上半年整体的经营运转情况已经开始转暖。具体分项目来看，上半年公司地产项目受国内地产大环境火热的带动下表现出色，其中上半年公司房地产业务实现营收为 2.68 亿元，同比增长375.64%，增幅十分明显，特别是仪征项目的销售良好，实现销售收入1.3 亿元大大夯实了公司整体房地产业务的整体业绩，基本符合我们的预期。我们认为公司的地产业务仍在短期内具有较强的业绩增量效应，同时公司与宁波等地区政府尝试探索建设城市体育综合体项目也将在中长期内持续对公司房地产业务形成有效的支撑，因此总体看公司的地产业务摆脱前期低迷逐步走入正轨已经是大势所趋。
此外，公司体育业务方面整体运转依然稳健、良好。报告期内公司体育业务整体营收约1.50 亿元，同比下降11.34%，毛利率增长3.53%。营收减少主要系彩票业务收入同比减少1062 万元所致，同时赛事管理及运营业务中高尔夫赛事收入也有所减少。而业务亮点在于：(1)赛事IP 更进一步。今年武马成功延续了北马的运营管理体系，使得公司囊括南北两大优质马拉松赛事资源，盈利能力进一步得到提高;(2)场馆业务潜力仍处于持续释放期。合肥、福州、青海及佛山体育场馆运营管理收入均比上年同期有所增加，使得体育场馆运营管理业务整体营收同比增加21.12%，后期持续看好;(3)体育经纪业务渐入佳境。受到体育大年的影响，体育经纪业务营收同比增加45.49%，业务成长环境的改善利好中长期发展。综合来看虽然公司体育业务中部分细分业务有所波动，但是整体运营状况依然较为踏实、稳健，仍将在中长期内保持持续的内生增长水平;同时多年来在赛事、场馆业务积累的深厚运营与管理功力也为后续横向扩展奠定极为坚实的基础。
盈利预测与投资评级
我们看好公司今年整体的经营状况，一方面房地产业务的持续改善有力的增强了整体的盈利能力;同时多年来在体育产业的全面布局已经开始步入收获期，因此全年业绩改善将是大概率事件。结合国内体育产业依旧处于火热的背景下，公司去年业绩的相对低基数效应将继续推升公司今年业绩与估值的“双高”效应。因此我们继续重申看好公司在国内体育产业的中长期发展前景，暂时维持盈利预测不变，继续给予公司“增持”的投资评级。