随着中报的披露，券商2016年二季末持仓情况曝光。据统计，在已披露2016年半年报的公司中，券商现身81只个股前十大流通股东名单当中。这其中，新进28只个股，增持19只个股。从行业来看，化工、机械设备、电气设备、医药生物等最受青睐。

全球债息一跌再跌，机构投资者持续寻觅高息资产，对利息收入的飢渴程度有增无减，中国债券会是他们分散资产的更佳机会。

今年以来，A股市场宽幅震荡，截止2016年8月12日，上证综指-13.80%，深证成指-16.87%，创业板指-21.75%;同期债券市场也未能独善其身，不仅波动幅度增大，收益率曲线也整体呈现平坦化特征，中债总全价(总值)指数今年以来仅微涨0.93%。然而，以“时间换空间”为特点的定期开放债券基金受到市场热捧，业绩表现也尤为出色。

据海关统计， 1-7月，全国进出口13.21万亿元，同比下降3%。其中，出口7.6万亿元，下降1.6%;进口5.61万亿元，下降4.8%;顺差1.99万亿元，增长8.7%。(以美元计，1-7月，全国进出口20278亿美元，下降8.7%。其中，出口11676亿美元，下降7.4%;进口8601亿美元，下降 10.5%;顺差3075亿美元，增长2.6%。)从1-7月外贸运行情况看，我国外贸继续保持回稳向好的态势。主要呈现以下特点：

中金认为，深港通获批受益股四大方向：1、券商及交易所、资产管理人，特别是香港本地券商股及交易所;2、A/H两地上市中的基本面稳健、高度折价的H股股票;3、恒生小盘指数中A股投资者喜欢且对A股同类型股票有较大折价的个股，主要集中在消费、医药、环保、TMT等领域;4、深港通标的中质地优异的蓝筹股及估值不高、成长空间较大、质地可靠的成长股(白酒、医药、军工、TMT、环保等)。

这些政策主要涉及五个方面：尽快复制推广自贸区贸易便利化措施;引导金融机构加大对有订单、有效益企业的信贷支持，帮助企业规避汇率风险，扩大出口信用保险覆盖领域，增加国内急需的关键产品进口;进一步清理港口、航运等经营性收费，加快出口退税进度;扩大跨境电商、市场采购贸易方式、外贸综合服务企业等试点;发挥双向投资对外贸的促进作用，依托各类园区提升中西部承接加工贸易能力。

对于深港通的主要制度安排有哪些，张晓军表示，深港通主要制度安排参照沪港通，遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式，主要有以下五方面要点：一是交易结算活动遵守交易结算发生地市场的规定及业务规则。上市公司继续受上市地上市规则及其他规定的监管。二是中国结算、香港结算采取直连的跨境结算方式，相互成为对方的结算参与人。三是投资范围限于两地监管机构和交易所协商确定的股票。四是对跨境投资实行每日额度管理，并进行实时监控。两地监管机构可根据市场情况对投资额度进行调整。五是港股通投资者仅限于机构投资者及证券账户、资金

“债转股，即债权股权化，其本质上是为了利用债权与物权之间在法律属性上的区别，通过减少企业贷款的本息支出，增加企业的资本金，最终达到使企业扭亏的目的。而优先股指的是‘既具有股本权益特点又具有债务特点’的股票，与普通股相比，优先股具有如下特点：固定收益、优先派息、优先清偿、权利有限。因而，其能够有效地克服上述争议中的问题。”鲁政委表示。

从我国的实际情况来看，已经完全具备多样化的PPP项目融资环境。除了多类型的金融机构、多层次的资本市场支持外，最近财政部主导成立了中国政企合作投资基金管理有限责任公司，将作为社会资本参与PPP项目，必将会提高PPP项目融资的可获得性。

随着资金面偏宽松和无风险利率不断下滑，近期债券市场出现逼空式暴涨，股票市场高股息率个股显著走强，这成为国内金融市场乃至全球主要金融市场的阶段特征。分析人士表示，本轮债市股市同步上扬，在很大程度上是“资产荒”加剧直接推动的。考虑到下半年货币环境有望继续保持适度宽松、市场无风险利率仍有下降空间，债市与股市“水涨船高”的状况有望延续。

今年以来，A股市场宽幅震荡，同期债券市场也未能独善其身，不仅波动幅度增大，收益率曲线也整体呈现平坦化特征。然而，以“时间换空间”为特点的定期开放债券基金受到市场热捧，业绩表现也尤为出色。

综上所述，当前国债期货收益率走低有其基本面上的依据，10年期国债收益率有可能进一步下探2.5%，债券市场谈不上“过热”。国债期货价格在区间上沿，但并未大幅超越，短期尚不宜看空。从长期看，国债期货上行空间有限，目前阶段更大概率像是债券牛市的尾声，随着中国经济企稳，市场对国债追捧热情降温。

在我国经济处于“新常态”的背景下，政府将继续实施积极的财政政策和稳健并灵活适度的货币政策，为经济平稳运行托底。预计下半年，消费稳增长作用将进一步凸显，基础设施建设投资仍将是稳定投资增长的主要动力，出口短期内增长空间有限，全年GDP增速在6.7%左右。在经济增长方式转型的大背景下，为保障去产能、去杠杆的经济结构改革，央行将更多运用逆回购、MLF、SLF等灵活、定向的货币政策工具，但降准的可能性仍然存在。此外，美元加息的推迟在一定程度上缓解了人民币贬值和资本外流压力，有助于资金面的稳定。预计2016年下半年银

上周五中国公布疲弱7月金融数据并引发市场上有关进一步宽松货币政策的预期后，中国人民银行调查统计司司长盛松成周二仍坚持认为，单一积极的货币政策难以有效降低企业经营成本，必须与积极的财政政策相结合。

英国《经济学人》智库中国区经济学家王丹周二称，中国地方政府债务风险可控，可通过经济增长予以消化。