中国版CDS(Credit Default Swap，信用违约互换)和CLN(Credit-linked note，信用联繫票据)交易规则今(23)日正式发布!
CDS是目前全球广泛交易的场外信用衍生品，类似於针对债券违约的保险。CDS可以在保留资產所有权的前提下向交易对手出售资產所包含的信用风险，进而平抑对冲信用风险，且有助於债市流动性。
CLN指同货币市场票据相联繫的一种信用衍生品，信用联繫票据的发行者则相当於保护的购买者，需向信用联繫票据的购买者支付一定的利率。如果违约情况未发生，还有义务在信用联繫票据到期的时候归还全部本金;如果违约情况发生，则只须支付信用资產的残留价值。
中国银行间市场交易商协会发布《信用联结票据业务指引》、《信用违约互换业务指引》、《信用风险缓释凭证业务指引》、《信用风险缓释合约业务指引》、《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》的公告，自发布之日起实行。
文件显示，信用违约互换產品交易时确定的信用事件范围至少应包括支付违约、破產，可纳入债务加速到期、债务潜在加速到期以及债务重组等其他信用事件：成為信用联结票据创设机构需净资產不少於40亿元人民币;信用风险缓释工具分為合约类產品和凭证类產品。
根据信用违约互换业务指引，信用风险缓释工具业务参与者开展信用违约互换交易时应确定参考实体(包括但不限於企业、公司、合伙、主权国家或国际多边机构)，并应根据债务种类和债务特徵等债务确定方法确定受保护的债务范围。
今年以来中国信用违约情形更甚於往年，年初至今已有山东山水水泥集团、云峰集团等多个违约案例出现，近日债券违约的广西有色集团正式宣告破產，连续违约的东北特钢亦可能在本月底实施破產重整。业内人士认為，為避免投资人踩雷，对冲信用风险成為当务之急。
CDS也可以看做债市的股指期货，因此CDS就如股指期货对股市的影响一样，也必然对债市带来长期深远的影响。
1、从此债市的刚兑将会被频繁打破，真正回归市场化机制，因为有了CDS，可以进行风险对冲，即使刚兑打破，很多金融机构也可以对冲风险，不至于血本无归。
2、对当前的债市影响是偏正面的，当前债券违约频发，尤其是大金额债券项目，给市场带来了很大的冲击。
3、如果推出CDS，那么在债券风险频发的特殊时期，有利于提高大家购买债券的信心，因为同时可以买入CDS对冲，不会导致大量债券发行卖不出去。
4、但是同样要明白，CDS是把双刃剑，可能会导致债券市场故意被做空，或者主动违约，然后被一些投机机构提前买入CDS套利。
这是在特殊时期，推出的一项完善机制，但是在房地产泡沫比较大，违约频发的情况下，这是一把非常锋利的武器，正如一把菜刀，你可以用来切菜，但也可以用来做其它事情。
