前三轮美元大升息 资产怎么表现

　　昨晚升息，网络上出现许多“阴谋论”、“崩盘论”等，我们还是耐心看看前三轮美元升息周期时，各大类资产的表现，可能抽丝剥茧，去掉浮躁，得出一些有益的结论：

　　前三轮升息周期第一轮：94年2月 至 95年2月，利率从3%，上调到5.55%，升息七次

　　第二轮：99年6月 至 2000年5月，利率从4.75%，上调到6.5%，升息六次

　　第三轮：2004年6月 至 06年6月，利率从1%，上调到5.25%，升息17次

　　美股对升息的反应

　　1994、1999、2004年三轮升息周期中，美国股票表现如下：

　　结论：美股在美元升息背景下，依旧坚挺，主要原因在于美国经济的向上发展。股市是经济的晴雨表(至少美股)。如果美国经济依旧向好，在升息初期，美股调整，恰可能是进入机会。

　　黄金在美元历次升息周期中的表现1994、1999、2004年三轮升息周期中，黄金表现如下：

　　结论：美元升息对黄金影响不是很大，而2004年，随着升息，黄金反而大涨50%以上，原因在于2004年，美国通胀上升，基本上维持在3%以上，最高达3.5%;同期，美元也出现5%左右的下跌。这一轮，黄金若要翻身，须通胀上行且美元下跌;

　　美元在历次升息周期中的表现美元在货币升息后，1994、1999、2004年的表现如下：

　　结论：除了1999年这一轮出现上涨，个中原因可以看同期新兴市场的表现，大量美元回流美国，97年发生亚洲金融危机，2000年科网股泡沫破灭，资金流动与全球危机，形成1999-2000年，美元上涨。

　　中国股票在美元历次升息中表现中国股票在货币升息后，1994、1999、2004年的表现如下：

　　结论：中国股市与美元升息周期关系不大，主要在于当时资本市场没有现在这样开放，资本市场的下跌，与自身的周期更加紧密;比如94年这一轮美元加息，恰逢中国经济在92-99年处于下滑的周期。但本轮美元升息，可能较大影响A股。沪港通、QFII等新事物及居民海外资产配置，可能较大影响中国A股，起到利空的作用。

　　香港股票 在历次美元升息中的表现

　　香港股票在货币升息后，1994、1999、2004年的表现如下：

　　结论：香港股市主要受美国经济与中国经济的影响，整体美元升息对它的影响并不太大，反而中国经济(港股中有许多是中国企业)对其影响相应较大一些，目前深港通及沪港通开通，以及香港股市的低市盈率，香港股票仍可能看好。

　　石油 在历次美元升息周期中的表现石油在美元升息后，1994、1999、2004年的表现如下：

　　结论：美元升息，基本上不影响石油，不构成利空，个中原因：一、美元升息常在通胀向上的时期，石油需求与价格均出现上涨;二、美元升息期间，美元常出现调整，对石油价格利好，(美元是石油的标价货币);

　　大宗商品 在美元历次升息中的表现

　　大宗商品在美元升息后，1994、1999、2004年的表现如下：

　　结论：大宗商品指数与石油的走势相类，个中原因也差不多，通胀是一个重要的因素。

　　总结(重要)

　　所谓美元的升息，可能带来全球市场的崩盘，这种结论有点哗众取宠，从历史角度看，美元升息，对美元本身，未必是利好。

　　对股票市场，未必是利空，如果经济向好，股市依旧上涨

　　对黄金市场，看避险情绪，因为股市上涨，美元升息，可能令资金抽离，但如果风险事件增加，例如97年和2000年的危机，均可能令黄金出现上涨。

　　对石油和大宗商品，应该值得关注，是比较确定的上涨的品种。也许明年，是商品投资的大年。

　　花了一天时间整理的资料，希望对各位理性看待市场有帮助。