出版龙头新旧业态齐头并进，长期走势看好：我们认为，公司作为全国出版龙头，在“互联网+出版”政策利好的有利背景下，新旧业态齐头并进，多元化业务创新积极，能够有效整合现有资源。预计公司原有业务2015-2016年营业总收入为110.80亿元和127.42亿元，同比增长15.20%和15.00%;归属上市公司净利润为16.09亿元和17.93亿元，同比增长33.41%和11.43%。同比EPS为0.63、0.70，对应2015年4月22日收盘价17.90元PE为28.41和25.57倍。综上所述，我们决定维持“增持”评级。
风险提示
图书出版行业增速下滑;国家教育政策出现重大变化;文化地产扩张进度减缓;并购后新老业态不匹配
立思辰（行情 研报）：业绩符合预期 教育和安全双轮驱动
研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2015-04-27
业绩符合预期。2015年一季度，公司实现营业收入1.21亿元，同比增长29.41%;实现归属于上市公司股东的净利润-1693万元，同比下降379.24%。
互联网教育投入加大和汇金科技并表导致一季度业绩出现亏损。2015年一季度，公司持续加大在互联网教育上的投入，包括人员、产品研发和市场推广等，导致各项成本费用大幅增加。同时，去年8月纳入合并报表的汇金科技的业务存在明显的季节性特征，一、二季度一般为项目启动和实施阶段，因此对业绩影响较大。
