2016原油市场年报，在国际减产协议的推动下，原油价格得到了很大的提升，预计2017年全球原油供应此消彼长，产量难降，2017年全球原油需求稳步增长，2017年全球原油将实现供需再平衡，预计2017年油价重心将在55美元/桶。
2017年全球原油供应此消彼长，产量难降。非OPEC国家原油产量变动方向将出现分化，美国、中国、墨西哥和北海地区原油产量将继续减少，但俄罗斯、加拿大、巴西等国产量有望同比提升，主要归功于油价暴跌前开工的新项目陆续投产。OPEC国家产量易增难减，但我们看好减产协议的实施情况，利比亚和尼日利亚拥有减产豁免权，使其成为目前决定OPEC最终供给的边际产量。
2017年全球原油需求稳步增长。OECD国家中，美国特朗普政府将实施减税和增加联邦支出等财政刺激政策，对宏观经济和就业改善起到促进作用，原油需求增长将再提速，而日本、欧洲需求并无亮点。非OECD国家中，印度、中国和中东地区成为拉动需求增长的“三驾马车”，将继续引领全球原油需求的提升。
2017年全球原油将实现供需再平衡。虽然全球原油供应受OPEC与非OPEC减产落实情况影响较大，但减产能否落实只是对再平衡时间节点产生影响。若减产完全未被执行，供需再平衡将在2017年下半年实现，若减产额度完成85%以上，2017年上半年再平衡就将实现。虽然2017年供需再平衡已成定局，油价重心必将上移，但目前 OECD 国家原油库存已达到创纪录的 30 多亿桶，会在价差结构收窄致储油套利机会关闭时将成为新的供应增量，高库存水平将限制油价的上行高度。
我们认为2017年全球原油供应此消彼长，产量难降，但全球经济温和复苏，需求将稳步增长，虽然减产落实情况将影响再平衡的时间节点，但供需再平衡已成定局。高库存水平将限制油价的上行高度，油价或开启慢牛上涨行情。
我们预计2017年油价重心将在55美元/桶。上半年，随着全球炼厂进入检修季，WTI油价将在45-60美元/桶之间波动。下半年，遵循原油需求的季节性规律，预计油价在秋季价格达到峰值，随后出现回落，WTI油价运行区间50-65美元/桶。
小编推荐：
