美国做为全球最大的经济体，其国债被认为是最安全的投资标。当全球市场出现重大问题时，避险资金的大量流入会推动美国国债上涨，压低美国债。同为避险工具的黄金会与美国国债和美元一起同步上扬，与美国国债方向相反。
当美国经济本身发展较好，通胀指数上涨导致市场预期美联储可能退出宽松的货币政策时，美国国债价格下跌，上扬，黄金避险作用减弱，价格下跌，同样与国债呈反向关系。只有当美国经济不佳，通胀率上涨不能推动美联储转变宽松货币政策，或美联储加息无法抑制恶性通胀率上涨时，黄金将与美国国债同步走高。
简单的来讲，当美国国债下跌的时候有两种情况，第一种情况是没能引发通货膨胀指数上升，那么对黄金来讲是利空;另外一种情况，当美国国债下跌引发通货膨胀，对黄金构成利好，将会推动黄金价格上扬。
总之，美国国债对黄金的影响是和通货膨胀指数这个因素相联系的。
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