据路透报道，高盛周末发表报告指出，美联储或许很快就会缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表，预计12月就会行动，主要是因为美联储主席耶伦(Janet Yellen)及副主席费希尔(Stanley Fischer)的任期将于2018年届满，共和党人一向不满美联储资产负债表规模过大，就算耶伦和费希尔不采取行动，继任者亦会“操刀”。
高盛估计，美联储将会在今年6月和9月再加息，以符合今年加息3次的目标，在12月将停一次，届时会聚焦“缩表”，在2018年3月再恢复加息。回顾2013年，当时美联储宣布停止量化宽松(QE)，一度惹来“缩减恐慌”，高盛预期，到了今年底或会引发新一轮不明朗，就算美联储如何谨慎行事，预期也会引发市场动荡。
据报道，美国联邦公开市场委员会(FOMC)已就资产负债表的正常化进行了激烈辩论。FOMC目前有两个基本选择，一是在目前额外倚重利率政策工具来调控市场流动性，并将资产负债表正常化的决定留待2018年初走马上任的新一届美联储领导班子来决定;二是，在2017年后期将加息与资产负债表正常化同步进行。若市场认为耶伦的继任者支持激进“缩表”，金融市场或在美联储领导层换届期间遭遇巨震。
当前FOMC可能通过预设逐步“缩表”的基本路径来降低市场的不确定性。不过，鉴于大量FOMC委员仍将维持原有立场，对美联储新任主席而言，从根本上改变现有政策可能比设计新的政策路径更加艰难。
德商银行首席中国经济师周浩认为，从基本面以及美联储主席耶伦的讲话来看，央行的量化宽松进入“平滑QE”(Smoothing)状态的可能性更大，加息并不必然意味着央行资产负债表的收缩。
所谓的“平滑QE”，可能并不像此前数年提出的“逐步退出”(Tapering)，在平滑状态下，央行的资产负债表可能并不会大幅度缩减，甚至仍然会增加一定规模的购债，但伴随着GDP的增长，央行资产负债表与GDP的比率可能会保持平稳。
高盛提出了美联储开始削减资产负债表的两种情形。第一种是“提前进行的被动缩表”，美联储或将在2017年12月开始的10个月内逐步减少到期国债再投资，而不是抛售存量债券。
第二种是“推迟进行的主动缩表”，美联储可能在2018年7月停止债券再投资，并每月主动抛售价值400亿美元的资产。这种情况下，美联储可能从明年第二季度开始，每个季度缩减大约2500亿美元的资产负债表，将在减少到期国债再投资的同时抛售存量债券。
不过，这两种情形都存在风险。高盛经济学家指出，不排除市场对“缩表”反应过度，导致利率和美元汇率短期出现波动，2013年美联储暗示缩减QE导致市场大幅波动即是一例。美欧日作为全球流动性主要来源，日本央行资产购买计划不变，欧洲央行资产购买从4月开始由800亿降到600亿元，在此基础上，如果美联储推动主动缩表，会带来全球流动性边际增速收缩。全球债市目前仍受全球流动性溢出影响，缩表会助推美债收益率走高。
