2、货币政策的显著宽松将抵消宏观经济放缓的影响，刺激销售均价上涨，并支持销量
本轮货币政策宽松周期的力度前所未见(不到12个月的时间累计降息165个基点，下调存款准备金率300个基点)。我们预计，未来货币政策还将进一步放松(预计2016年降息25个基点，下调存款准备金率600个基点)，从而支持一二线城市的销售均价持续上涨。虽然宏观经济放缓可能降低需求，但在一二线城市流动性效应将抵消该影响而有余。因此，我们认为一二线城市销量的下降空间有限。
3、土地成本较高的新增供应入市将推高销售均价
2013年以来，一、二线城市的平均土地成本已经大幅上升。我们预计，新项目普遍会瞄准高端市场，制定较高的价格以弥补土地成本的大幅上升，从而推动销售均价结构性上涨。
三四线城市：去库存阶段将拖累销量和销售均价
三四线城市的房地产市场面临着高库存和弱需求，尤其当前宏观经济低迷，我们预计2016年三四线城市房地产销量将下降10%，销售均价将下跌5%。
